行情回顧

    今日304L不銹鋼管價格繼續(xù)小幅上漲為主，鋼價重心進一步上移。從成交上看，局部成交較好，如杭州，但多地成交和價格火熱度不相符，304L不銹鋼管現(xiàn)貨與期貨相比，熱度明顯有差距，下游繼續(xù)跟漲拿貨偏謹慎。盡管各地表現(xiàn)不一，但整個304L不銹鋼管市場仍保持價格繼續(xù)上移的節(jié)奏。

    周末市場輿論和焦點都轉移到大洋彼岸——美國硅谷銀行破產(chǎn)倒閉事件，眾說紛紜。先是認為倒閉沖擊波擴大到其他銀行和其他國家，從而引發(fā)一輪銀行體系的風險擴散，利空國內(nèi)股市和商品市場。但之后又隨著美國監(jiān)管已經(jīng)快速介入并切斷了擠兌風險的外溢，財政部提供資金的規(guī)模為250億美元新貸款計劃。從目前看，事件是美聯(lián)儲持續(xù)加息對于銀行的利潤有所擠壓，這是普遍性的問題，但不至于引發(fā)危機。經(jīng)過雷曼兄弟公司倒閉上一輪金融危機洗禮，美在金融監(jiān)管和抗風險能力上得到補充，這次美財政部長和國家經(jīng)濟委員會主任與銀行監(jiān)管機構進行快速溝通協(xié)作，體現(xiàn)了在金融監(jiān)管上的速度和力度。

    問題是，聯(lián)儲3月份加息50基點概率由60%降到10%，加息放緩對原油、貴金屬都產(chǎn)生了短時刺激，早盤已經(jīng)出現(xiàn)了相關品種的上漲。高盛不再預期美聯(lián)儲將在3月加息后，美指急速下跌，從104.38回落至103.65的低點。離岸人民幣日內(nèi)大漲逾600點！升破6.88，價格繼續(xù)趨強。黑色的外部交易邏輯，一直是美聯(lián)儲加息為主，加息預期的變化是短期利多，長期利空。美聯(lián)儲的核心使命是穩(wěn)定物價。加息的目標是將CPI降至2%。目前尚未達標，加息不會由此停止。只要不引發(fā)金融系統(tǒng)性風險，個別銀行的問題，不會影響加息節(jié)奏。

    從國內(nèi)環(huán)境來看，黑色基本面仍然在走去庫存的需求預期兌現(xiàn)。目前供需兩端都快速恢復，304L不銹鋼管下游強弱表現(xiàn)和鋼材市場本身有一定差異，局部地區(qū)基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)需求也表現(xiàn)不盡相同。需要注意宏觀預期與本周宏觀數(shù)據(jù)相互驗證后市場情緒變化，以及目前市場一片上漲后風險加大和政策上對鐵礦控價帶來的不確定影響。再往后看，是國外需求的強弱變換。

    價格預測

    從目前看，國外的邏輯在于金融風險預計將成為未來一段時間海外市場的重要因素之一，包括美聯(lián)儲加息和國際金融市場的動蕩，對股債商品市場的影響。國內(nèi)的邏輯仍在于慢復蘇的經(jīng)濟下供需節(jié)奏的矛盾演化問題。從今日總理回答中外記者提問，給了304L不銹鋼管市場較多務實、利多的宏觀信息。要實現(xiàn)今年“5.0%左右”的增長目標，需要宏觀政策加大調(diào)控力度，打好組合拳。包括積極的財政政策，財政赤字率、新增地方政府專項債規(guī)模均有所上調(diào)。貨幣政策的總基調(diào)是“精準有力”。投資上看，今年基建投資還會保持一定力度的較快增長。另一方面，繼續(xù)引導房地產(chǎn)行業(yè)實現(xiàn)軟著陸，防范金融風險，包括防范政府隱性債務風險，也會繼續(xù)加大力度。短期看，方向仍是向好，但注意節(jié)奏問題，上漲過快會迎來節(jié)奏性回調(diào)整理。